美国两党参议员于2026年9月联合提出《保护国家安全系统免受中国光学模组侵害法案》（Securing National Security Systems from Chinese Optical Transceivers Act of 2026），拟禁止联邦政府在涉密政务及敏感国家安全系统中，采用中国内地生产的光模组（光收发器）组件。此法案旨在降低相关设备对美国人工智能数据中心及政府系统的潜在供应链与国安风险。需要注意的是，目前该法案仍处于提案阶段，尚未正式表决通过，最终的条款修订与立法进程仍存在一定的不确定性。

法案核心内容与潜在阴霾

法案特别设置了为期5年的过渡缓冲期。这段时间一方面让美国联邦政府及国安单位有充裕时间进行系统更换，另一方面也是为了给美国本土及其他合规供应商预留扩充产能的时间。

此外，该法案还为未来的限制行动埋下伏线。法案明文授权美国商务部长与国防部长，未来有权根据最新的国家安全与风险评估报告，随时将更多中国相关企业列入限制黑名单。这意味著，未来“去中国化”的范围极有可能随著行政命令的颁布而进一步扩大，令整体板块长期笼罩在地缘政治的阴霾之下。

尽管相关法规若通过将对内地企业赴美经营带来负面打击，但投资者在评估其对本港相关上市公司的潜在实质影响时，宜著重关注以下两大核心维度。

海外生产布局与“中资背景”辨识度

首先，投资者可留意内地企业全球化产能结构的落实进度。例如，全球最大的光纤预制棒、光纤及光缆供应商长飞光纤（6869.HK），目前已在东南亚、南美洲及欧洲等多个国家布局生产基地。这种于海外市场进行本土化生产与销售的策略，能帮助企业有效承接全球订单，并分散单一市场的地缘政治风险。

另一个值得关注的焦点在于，即便内企在海外设有工厂，这些工厂未来是否能获得美方豁免？或者美国客户是否会因为其“中资背景”，而减少新产品的送审与认证？这将是未来观察企业能否真正对冲政治风险的要点。

受影响范围与原产地认定标准

其次，需评估相关企业直接涉及美国政府敏感系统的业务份额。如果法案最终的限制仅聚焦在华府联邦政府系统本身，料对内地企业终端订单的实际杀伤力相对有限。然而，若美方未来将原产地认定标准收紧（例如规定任何含有中国内地芯片或在内地组装的光模组均受限），上游组件的“去中国化”压力将会显著提升。

以本港上市公司为例，纳真科技（9856.HK）作为中国内地主要的专业光模组厂商，其一大优势在于具备光芯片的自研和全栈（Full-stack）生产能力。在原产地认定标准可能收紧的政策预期下，其芯片自产能力在内地市场具备一定的进口替代防御性。

同时，这类具备自研能力的企业，未来亦可能寻求“内地设计、海外制造”的模式——效仿海外芯片厂的Fabless（无晶圆厂）营运模式，将自研技术转移至不受美国法规限制的海外晶圆代工厂进行生产，以维持其国际业务的持续发展。

【财经专栏】投资明“贤”．伍礼贤｜光大证券国际证券策略师

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