令港股投资者沮丧的10月终于画上句号。恒指全月累跌1,318点（约5.36%），再次应验“十月魔咒”；不过，相比近半年深受投资者青睐的“恒生科技指数”，恒指跌幅还未算惨烈；10月份科技股连番受阻影响，顿成跌市重灾区，科指重创逾11%，情况惨不忍睹；一直对港股宠爱有加的“北水”，更在10月呈现连续14天净流出，累计流出近418亿元，再创最长净流出纪录。

踏入2026年最后两个月，11月首周港股终于吐气扬眉，止跌回升。港股承接10月最后一个交易日急升335点，重返23,294点的余威，在11月的首三个交易日势如破竹，累涨618点，一口气攻破10天线（23,246）及20天线（23,664），并顺利撕开23,800点的阻力区，收报23,919点，直逼24,000点大关；“北水”亦转流出为流入，更创下单日净流入234亿元的5个月高位。上月跌幅最为显著的“恒生科技指数”，亦迎来稳步反弹，3个交易日累计升近5%，为投资者注入一股强心针。

本周全球焦点无疑落在美国中期选举结果。最终，共和党在2026年美国期中选举失利，民主党全面夺下参众两院控制权；美国总统特朗普对共和党落败后罕有低头，表示“绝对愿意接受选举结果”，并表示愿意与民主党合作。外间普遍认为，共和党失利的主因在于特朗普上任后引发的美伊局势紧张，推高国际能源价格及本土经营成本，加上其所推行的高关税政策进一步令物价上涨，令一般家庭承受沉重经济负担，民怨四起。

笔者认为，民主党全面掌控国会将对金融市场带来一定影响，尤以科技股为主的纳斯达克指数首当其冲。华尔街分析师预期，国会易主后将会对科技巨头与AI人工智慧产业施加更严格的监管审查，并可能调整资料中心的税务优惠，打击AI产业的投资预期；因此，在选举结果公布后，纳指期货应声急挫，受全球AI供应链牵连的日经225指数、韩国Kospi及台湾加权指数亦随之急跌。预计未来纳指及相关亚洲市场将面临剧烈震荡与短线沽压；相反，以传统股为主导的道指表现则相对稳健。

值得留意的是，内地及香港股市于昨日（4日）得悉民主党夺下两院控制权后，反而呈现“不跌反升”的走势。可能是因为预期美国在更换控制权后，科技股因而受到更严谨的监管，全球基金或会主动调低溢价过高的AI股及科技股之权重，先行获利套现，继而引发美、日、韩、台股市动荡，基金可能会重投估值较低、具有防御属性的中港股票市场，令港股“渔人得利”。再者，内地于11月初再度推出多项稳定资本市场的救市措施，为持续低迷的市场注入强心针，港股直接受惠。昨日（4日）恒指除急升近400点外，大市成交额亦显著扩大，终于突破2,000亿元大关。如情况持续，港股有望挑战24,300或更高水平，下方支持位则有望在23,600点稳守。虽然港股初现回稳迹象，但是否正式重拾升浪仍有待确认。预期科技AI芯片股走势会继续呈现波动，但传统股及收息股表现可能较为稳健，而“狮王”汇丰控股（0005）经过前期一轮合理调整后，有望再获基金垂青，投资者不妨留意。

笔者为证监会持牌人士，并无持有上述相关股份权益。

【财经专栏】股坛绎思．许绎彬｜耀才证券行政总裁及执行董事

专责集团的整体业务发展、营运及管理。曾任职多间证券行，拥有逾25年证券及期货业经验，及超过10年分行管理经验。

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