十月传统“股灾月”刚刚过了半个月，先来为上半个月作个总结。亚洲股市暂时来看确实应验了“股灾月”效应；触发是次亚洲小股灾的导火线，相信是市场对中国记忆体芯片厂商“长鑫存储”技术取得突破性进展后，反而忧虑未来亚洲市场竞争日益激烈，因而触发芯片、记忆体及AI概念股遭到抛售，其中韩、日、台三大亚洲股市调整幅度最为显著。

当中韩国综合股价指数（KOSPI）在2026年6月中旬曾冲破9,000点历史新高后，本周跌幅最为严重，昔日光环尽失。指数的主要命脉半导体股成为众矢之的，重磅记忆体股跌势汹涌，三星电子及股皇SK海力士急泻，更一度触发熔断机制，久守的6,000点大关宣告失守；台湾加权指数亦被重磅股台积电拖累而急跌；日经平均指数同样难逃厄运，在半导体股铠侠急泻带动下体无完肤，曾一度跌至67,000水平。

相比之下，中港两地的走势尚算硬净。本周内地A股即使跌穿3,800点，港股亦再次跌至10天线（即24,196点左右），从点数来看尚算万幸，跌幅相对轻微——上证仅轻微下调1%左右，恒指则下跌约0.5%。然而，点数跌幅较少的原因，相信与成份股中AI概念股比重较低有关；事实上，中港两地的芯片、记忆体及AI相关概念股同样惨遭血洗。内地代表长鑫科技（688825.SH），香港代表中芯国际（00981）、华虹半导体（01347）及建滔积层板（01888）等龙头企业全线惨遭洗仓；而曾是股坛神话、股价曾高见1,330元的MINIMAX-W（0100），跌势更是令人恐慌，一度低见200.2元，险守200元大关。由于近日全球“芯片股配股抽水潮”频生，引发科技板块接二连三剧烈震荡，加上市场质疑同类股份的业务前景，令“AI泡沫论”再度升温，触发市场恐慌情绪，导致该类股份出现失衡式下跌。适逢本月为股灾月，投资者情绪极为敏感，故即使此类股份有所反弹，在恐慌情绪仍未缓和下，反弹亦可能只是“死猫弹”，投资者不宜过分乐观。

笔者认为，亚洲主要股票市场踏入10月暂已应验“股灾月”效应，当中伤势最重的可谓去年只升不跌的韩国KOSPI指数，由今年高位近9,386点回调至本周低位5,993点，足足回调了近36.2%。韩国KOSPI指数如此疲弱并非无迹可寻，据资料显示，韩国股市今年惨遭外资大规模撤资，截至9月30日外资已从韩股撤出约1,310亿美元（约1.02万兆韩元），创下亚洲主要市场之最。在外资纷纷撤退下，韩国KOSPI指数在2026年下半年的日均成交量自5月底的高峰暴跌七成；而韩股龙头三星电子截至10月8日的外资持股比例降至46.38%，创下自2008年金融危机以来的新低。单从上述数据来看，外资撤走的威力除了足以摧毁整个股票市场，连主要经济体系亦惨被牵连。因此，韩股及相关龙头巨企未来能否重新振作，某程度上仍要看外资会否载誉归来。

此外，在美伊关系仍处于扑朔迷离及纠缠不清之际，沙特阿拉伯机场遇袭导致国际油价大涨，令大市去向因油价高企而再添波澜。市场现正聚焦美股第三季财报与经济数据，以判断未来加息的可能性及步伐，这亦是影响全球股市去向的关键因素。既然现时股票市场仍存有不少不确定性，投资者应审慎行事，不宜过分勇猛博反弹。在大市仍未喘定之际，现阶段应寻找防守性高、有股息支持且基本面实力雄厚但股价低残的股份作中线投资对象，领展（00823）相信正是具备上述特性的优质选择之一。

笔者为证监会持牌人士，并无持有上述相关股份权益。

【财经专栏】股坛绎思．许绎彬｜耀才证券行政总裁及执行董事

专责集团的整体业务发展、营运及管理。曾任职多间证券行，拥有逾25年证券及期货业经验，及超过10年分行管理经验。

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