【港铁／北环线／北都／北部都会区】港铁（0066）于今日（10日）宣布与运输及物流局签订北环线的第二部分项目协议，正式落实北部都会区核心铁路基建的融资、建造、营运及维修全套安排。连同此前展开的第一部分工程，北环线全线造价预计合共高达约900亿港元（以2025年7月价格计算），官方目标维持在2034年底前全线通车投入商业营运。

沿用“铁路加物业”模式　获864亿地价扣减

为配合此项庞大基建的融资需求，港铁再度沿用标志性的“铁路加物业”发展模式。公告披露，政府已落实向港铁批出位于古洞北、牛潭尾、新田及凹头的8幅特定发展用地，合计面积达46公顷，将用作商业及住宅物业开发，以填补项目的资金差额。

值得留注的是地价补贴机制，港铁应缴地价虽按计入铁路效应后的市值评估，但可从中扣减高达864.3亿港元的固定“下调金额”，若扣减后仍需补地价，协议亦容许港铁将款项连息递延至其后批次用地支付，大幅纾缓工程初期的现金流压力。

未来三年资本开支近百亿　港铁强调融资渠道充足

在资本支出规划上，第二部分造价将摊分于未来约10年内产生。港铁预料未来三年资本开支将显著提速，2027年开支约11亿港元，2028年增至29亿港元，至2029年将达到约59亿港元，三年期内预计将达到约99亿港元资本支出。面对市场对其资本杠杆与派息能力的审视，港铁强调目前现金储备充足且融资渠道多元，有信心在现行融资架构下完全消化相关开支

串联屯马东铁成环状线　跨境直达深圳皇岗口岸

作为横跨新界的战略通道，北环线由往返锦上路至古洞的主线，以及由新田直达深圳皇岗口岸的跨境支线组成，完工后将串联屯马线与东铁线构成环状网络，并获列入国家《十五五规划纲要》协同发展项目。针对深圳段工程，港铁表示港府与深圳市政府正筹划签署政府间协议，港铁亦将与深圳市政府敲定后续工程及跨境运维权责，力求打通深港轨道交通协同效应。