11月4日举行的美国中期选举，民主党成功重夺国会参众两院的控制权。选举结果公布后，股票市场随即呈现剧烈波动，AI及相关科技股首当其冲成为震央，纳斯达克综合指数在两院结果公布后的翌日（11月5日）暴跌1,422点，收报 24,315点，创下自2025 年 4月以来最大单日跌幅；相较10月6日的历史高位累计回调逾一成，单日市值蒸发约 2.5 兆美元；有分析认为，纳指正式跌入技术性回调区间，而道琼斯工业平均指数当日亦急挫1,834点；美股大跌拖累全球股市弥漫恐慌情绪。

日韩台股市三地市场跟美国纳指唇亡齿寒，全部难逃跌市厄运：日经指数失守58,000点，低见56510点；韩国KOSPI指数低见4,912点，5,000点告急；台湾加权指数跌穿40,000点，低见37,837点；港股本月虽曾高见24,871点，并跟随外围调整，但由于AI芯片风暴对港股直接影响有限，恒指仅回调至24,400点水平，总算是不幸中的大幸。港股走势相对稳固，内地股市靠稳亦是主因之一；美国股灾后仍然大上大落，千点波幅已成常态，因而驱使日韩台等股票市场波涛汹涌（日股重返61,000点，韩股重回5,300点）；鉴于美国两院变局后，纳指成份股前景存在诸多不确定性，预期纳指走势仍会如“过山车”般波动，投资者务必扣稳安全带，谨慎应对。

笔者认为，美国狂人特朗普在中期选举失利，国会两院由共和党转由民主党掌控已是不争的事实。在狂人“顿失双臂”下，其任内遗留的问题或会出现戏剧性发展。由他亲手制造的“美伊”局势目前处于“不战不和”的僵局，但外间普遍预期中东局势有望缓和，霍尔木兹海峡若能重开，将推动油价下调（纽约期油已跌穿90美元）。若此势头持续，全球疲弱的经济有望踏上复苏之路。加上10年期国债息率回落，带动金融保险股造好，亦令近日风雨飘摇的AI科技股出现反弹。然而，投资者现阶段切勿掉以轻心，尽管民主党掌控两院后将对关税、AI／数据中心监管及外交政策施加更多立法限制，但相信特朗普不会就此罢休，仍可透过行政命令、关税权或军事指挥权等方式绕过部分立法障碍，江湖随时再起风浪。

谈回港股，在上月曾一度跌穿23,000点，低见22,803点，及后反复向上，昂首阔步重上24,000点，更曾一度升穿24,800点，单从升势动力来看，相信今年低位已见，但能否有力再上一层楼，甚至升穿25,000点或更高的水平，还需大市成交及北水配合。此前港股成交曾急增超过2,500亿元，成功带动恒指突破24,800水平；惟大成交未能持续，本周回落至不足或仅触及1800亿的水平，令大市再次陷入“闷局”；作为交投主力的“北水”近期操作偏向短线，呈现“逢跌净流入、逢升净流出”的格局，反映市场信心依然不足，短炒为主。

预料恒指短期内仍将好淡争持，必须在成交配合下守稳并有效突破24,800点，后市方可更上一层楼。适逢年结将至，若投资者相信估值偏低的港股有望迎来传统的“粉饰橱窗”，港交所（0388）有望成为资金追捧对象，不妨密切留意。

笔者为证监会持牌人士，并无持有上述相关股份权益。

【财经专栏】股坛绎思．许绎彬｜耀才证券行政总裁及执行董事

专责集团的整体业务发展、营运及管理。曾任职多间证券行，拥有逾25年证券及期货业经验，及超过10年分行管理经验。

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