微博 (9898) 稳住94.50港元的关键时刻　可以上望117港元｜彭伟新

微博 (9898) 的主要业务是社交媒体平台，提供用户发表、分享及互动的空间，并通过广告及增值服务（VAS）实现盈利。根据报告，2025年第二季度的广告及营销收入占总收入的约86%，为3.83亿美元，增长2%；增值服务收入则占约14%，为0.61亿美元，下降2%。集团的亮点在于其强大的用户基础和持续的AI技术整合，特别是AI驱动的推荐系统和智能搜索，其月活跃用户已超过5000万，且日活跃用户增长显著。短期内，微博将受惠于电商平台的广告支出及新产品的推广；中期来看，随著宏观经济复苏，广告预算将稳定增长；长期而言，AI技术的进一步应用将提升用户粘性及广告效率，带动增长。总体而言，微博的主要亮点在于其广泛的市场影响力及不断优化的用户体验，未来有望持续增强其商业化潜力。

微上个交易日以 97.2 港元收市，全日下跌 1.8 港元，跌幅为 1.82%。集团过去5年的平均Beta值为 0.1，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 101.3 港元，而最低位则曾见 58.2港元，以现价 97.2 港元计，微博－ＳＷ的股价较 50 天线高出 11.07%，另外，现价亦较 200 天线高出 24.27%。未有明显高于50天线水平，因此，股价出现明显回调的机会不大。集团的利润率为21.1%，而过去12个月的营运毛利率则为32.73%，另外，过去12个月的资产回报率为4.72%，而过去12个月的股本回报率为10.73%。集团季度盈利同比增长为12.3%，以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 9 倍，市场给予集团的预测市盈率为 6.8 倍，较追踪市盈率稍低。而市账率则为 0.87 倍

微博过去一年的派息比率为 64.7%，2023年财年的派息比率更达到114.8%，而集团今个财年仍未有派发股息，不过，预期集团今年全年每股可派发 6.36 港元，相等于 6.43 厘的预测股息率，市场现时共有9位分析师对微博－ＳＷ有进行调研，所给予的目标范围为71 港元至 102 港元，而平均值为 87 港元，另外，若果以10个财务模型计算其合理价值，公允值相等于135港元。

微博的股价在去年10月曾因市场对中央推出组合权的憧憬而一度上升至95.50港元的高位，但未能稳住在93.00港元的阻力位，随后股价走势反复回落，甚至一度跌破100天线，最低见65.44港元后又再反弹。然而，股价仍未能突破93.00港元的阻力，最低曾回落至58.20港元后再次回升。股价成功收复整个跌浪的61.8%后，更有效突破之前的阻力，曾经一度上升至101.30港元后出现回调。最终，股价在94.50港元稳定后又再次反弹，预计可望回稳，并以整个前跌浪的总跌幅1.618倍作为未来的上升目标。投资者可以在95港元水平买入，上望前回调浪总跌幅的1.618倍作为目标，上望117港元，若失守88.00港元则要先行沽出止蚀。

图1：微博－ＳＷ(09898)于今年4月28日至9月26日期间的资金流状况

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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