津上机床中国主要从事于数控高精密机床的制造及销售的公司。该公司主要向从事IT及电子产品、汽车、医疗器材、气动部件制造及工程机械等各个行业的制造商提供一系列TSUGAMI品牌的数控高精密机床。该公司的数控高精密机床可大致划分为五大产品类别，即精密自动车床、精密刀塔车床、精密加工中心、精密磨床及精密滚丝床。集团主要是透过订制、开发及销售高精密CNC机床赚取收入，产品用于精细加工金属零件，毛利率稳定在33%左右，除产品销售外，附带的售后服务亦可以为集团带来少量收入。

中国制造业的升级仍然是驱动集团增长的核心因素，特别是汽车和3C电子（消费电子）行业需求增长下，集团得以受惠，而集团的未来增长仍然依赖电动车（EV）和半导体产业扩张所带动，集团2025财年的收入增长达到36.6%，另外，2026年至2028年财年的收入增长预期可维持在20%以上水平。至于2026年及2027年财年的每股盈利计算，预期会分别增长43.3%及17.7%，令到预测市盈率能维持在约9倍水平。属于估值偏低的水平。

集团受惠新能源汽车的持续扩张被普遍视为主要驱动力。随著新能源车的市场需求逐渐增加，对相关零部件的加工需求也随之上升。该公司的精密车床在生产电动车零部件中具备优势，这使得其销售额与市场份额有望稳步增加，特别是在高精度部件的需求上，津上机床能够持续受益于这一增长趋势。另外，液冷技术的发展对公司的业务前景也有正面影响。该技术的推广使得对高效散热部件的需求上升，津上机床在生产液冷接头方面的能力，使其能够抓住AI伺服器和超高性能计算领域的市场机会。此外，人形机器人市场的潜力也引起关注，随著技术的成熟及商业化落地，对精密加工的需求有望带来新的业务增长。另外，市场需求结构的改善也是一项重要因素。随著整个制造业的回暖，客户的采购意愿显著增强，行业信心逐渐恢复。这些趋势不仅有助于提升公司当前的收入表现，也为未来的增长奠定了坚实的基础，有望促进各项业务的协同发展。

津上机床中国上个交易日以 32.30 港元收市，全日上升 0.80 港元或 2.54%。集团过去5年的平均Beta值为 0.21，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 41.58 港元，而最低位则曾见 11.52港元，以现价 32.30 港元计，津上机床中国的股价较 50 天线低 3.73%，不过，现价则较 200 天线高出 31.19%，反映短期股价持续向好的趋势。而津上机床中国自今年6月27日至今年11月27日期间，股价录得60.49%的升幅，该期间共录得0.55 亿港元的资金流入，当中大户占其中的1.85 亿港元，而散户则录得1.3 亿港元的资金流出，令到大户对散户资金流比率为 1.4 比 -1，反映出大户仍然是主导大市的角色。同期大户投资者的坐货比率最高曾升上14.01%后回落，而最低曾经跌至-17.68%，至于11月27日已由低位反弹至 -8.31%，正好反映大户动力改善中。

津上机床中国股价在2025年1月触及低位11.52港元后，逐步展开复苏行情，呈现出逐级擡高的上行通道，直至10月升抵52周高点41.58港元后，股价经历一轮显著的调整阶段，一度跌至30.40港元，恰好触及整个上涨区间的38.2%黄金比率回落目标后，便随即获得支撑并趋稳。近期三个交易日内，有两日录得可观涨幅，结合9日相对强弱指数已升破30水平，暗示沽压正逐渐消退，股价或许即将重拾升势。对于投资者而言，可考虑于31.50港元附近进场布局，目标直指前期高位约40.00港元。只要价格能坚守30.00港元关口不破，即可安心持有，并等待股价再度爆发，推动股价回升上前顶水平。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

免责声明︰以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表香港01的任何立场，香港01亦无法核实上述内容的真实性、准确性和原创性。

另外，以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。