特海国际（9658）主要业务集中在餐饮服务及多品牌发展上，包括火锅及其他食品的餐厅运营。根据报告中，餐厅经营收入约占整体收入的80%，外卖业务的收入增长迅速，已占整体收入的约2%，而其他业务则贡献了约0.9%。特海国际的主要亮点在于其卓越的品牌影响力、持续的门店网络扩张及精细化的运营策略。短期内，随著客流量增加和翻台率改善集团盈利能力有望提升；中期来看，让利政策和外卖业务的增长将进一步支持收入增长；长期则可受益于新品牌计划的扩展及多元化业务形态的开发。整体而言，特海国际正透过提升运营效率及不断创新，以实现可持续增长。

集团所处的餐饮行业面临著一定的周期性波动，通常受消费者需求变化与经济环境影响。行业竞争激烈，不仅包括传统火锅品牌，还有其他类型的餐饮业者，这使得企业必须不断创新及提升服务质量以保持市场份额。至于营运成本方面，特海国际面对的主要压力来自于原材料以及人工成本的上升，这进一步影响了毛利率。此外，租金及相关开支的增加也对整体盈利能力构成挑战。然而，随著管理策略的优化和成本控制措施的实施，公司的盈利潜力仍然有望进一步提升。整体而言，该行业的发展趋势将受到新品牌快速扩展和外卖服务需求增加的驱动。

集团2025年第三季度公司的总收入为2.14亿美元，同比增长7.8%。虽然净利润达到360万美元，但由于汇率变动的影响，同比下降了90.4%。剔除汇兑亏损后，经调净利润的净利率约为4.6%，显示出在盈利方面仍需努力。而集团在提升客流量及翻台率方面取得成效，第三季度整体翻台率达到3.9次，较上一年增长0.1次。此外，其多品牌计划如“红石榴计划”开始落地，为未来增长提供了良好的基础。虽然外卖业务成长迅速，但面对激烈的市场竞争和上升的营运成本，特海国际需在服务质量及品牌影响力上持续投资。第三季度的毛利率略微下降，显示出成本压力。

特海国际上周五日以 14.45 港元收市，全日上升 0.23 港元或 1.61%。集团过去5年的平均Beta值为 0.64，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 24.1 港元，而最低位则曾见 13.16港元，以现价 14.45 港元计，特海国际的股价较 50 天线高出 3.88%，不过，现价则较 200 天线低 9.46%，这反映特海国际的股价并未有偏高而令到股价出现技术走势超买的情况，相信不会出现股价即将见顶的状况。

特海国际自今年6月27日至今年11月28日期间，股价录得2.41%的跌幅，该期间共录得0.56 亿港元的资金流入，当中大户录得100万港元的资金流出，而散户则占当中的0.57 亿港元。虽然大户对散户资金流比率为 1 比 57，不过，大户资金是在由低位回升的走势中，而同期大户投资者的坐货比率最高曾升上35.52%后作出回落，最低曾经跌至 -10.29%，不过，已由低位作出反弹，并于11月28日反弹至6.59%，这正好反映大户资金动力正在改善中，将有助股价的反弹。

特海国际的股价自去年12月触及24.10港元后，随即因跌穿20天线及9天RSI回落至70以下而转弱，其后一路呈现“高位不断下移”的下跌格局，并于11月6日探至13.19港元。当时9天RSI仍未跌破30，显示沽压未算极端，股价随后出现反弹。其后连续多日回升，不但成功重上20天线，亦逐步形成“低位愈见擡高”的走势，技术面明显改善。同时9天RSI重上70水平，反映动能增强。从走势判断，股价有机会完成底部回稳后展开首轮反弹。若以整个跌浪的38.2% 黄金比率反弹计算，反弹目标大约在17.10港元。投资者可考虑在14.50港元附近吸纳，目标上看技术阻力区及分析师预测的17.00港元。只要股价维持在11月6日低点13.19港元之上，持仓风险相对可控，而暂时毋须作出止蚀。、

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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