中联重科是内地工程机械行业的龙头企业之一，主要从事工程机械、农业机械及矿山机械的研发、制造、销售及服务等。集团透过“相关多元化、全球化、数字化”等战略，实现从传统设备到智能绿色装备的转型，产品覆盖建筑、能源、交通、环保及农业等领域。集团收入主要来自产品销售、金融租赁及向客户提供增值服务。核心收入来自设备销售（占比约90%），辅以租赁服务（约5-10%）。集团2025年上半年，总收入达248.55亿元人民币，同比上升1.30%，其中海外收入13.815亿元，占总收入的55.58%，同比上升14.66%，显示全球化对集团的贡献显著。

集团利润率为8.92%，而过去12个月的营运毛利率则为14.01%，另外，过去12个月的资产回报率为1.83%，股本回报率则为7.66%，集团季度盈利同比增长为35.8%。中联重科过去5年的平均派息比率为 71%，而集团今个财年已派发 0.2 元人民币的半年股息，计入上一个财年末期股息，12个月的追踪股息为0.50元人民币，相等于 7.45 厘的追踪年股息率，市场预期集团今年全年每股派 0.55 元人民币，相等于 8.20 厘的预测股息率，较过去 5 年平均股息率 7.21 厘为高。

集团上个交易日以 7.45 港元收市，全日上升 0.13 港元或 1.77%。集团过去5年的平均Beta值为 0.68，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 7.95 港元，而最低位则曾见 4.9港元，以现价 7.45 港元计，中联重科的股价较 50 天线高出 0.6%，另外，现价亦较 200 天线高出 16.21%。以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 13.9 倍，市场给予集团的预测市盈率为 11.7 倍，较追踪市盈率为低。主要是市场预期集团未来年的市盈率增长率达到7.33倍，而市账率则为 0.99 倍，整体估值并不算太高。

中联重科自今年7月14日至今年12月2日期间，股价录得22.85%的升幅，该期间共录得3.38 亿港元的资金流入，当中大户占其中的2.4 亿港元，而散户则占当中的0.98 亿港元，大户对散户资金流比率为 2.4 比 1，反映大户投资者仍主导股价，另外，同期大户投资者的坐货比率最高曾升上18.23%后回落，而最低曾经跌至 -19.39%后已先行作出反弹，至于12月2日已由低位反弹上 -0.69%，正反映出大户资金动力在改善中，因此，在整体动力改善下，有助股价未来作进一步的反弹。

中联重科的股价技术走势显示出潜在的增长空间，根据市场分析，2025年预期每股盈利约为0.46元人民币，显示出约12.9%的年增长。展望2026年，每股盈利预测可达0.60元人民币，增幅达29%。目前的股价评估显示，市场预测市盈率低于同业水平，目标价范围在6.00至10.00港元之间，中位数约为8.00港元。中联重科股价由今年4月低位4.90港元起步，形成上升走势并持续升至11月初高位7.95港元后见顶回落，不过，回调压力仍然有限，虽然一度跌穿20天线及50天线，但未有失守保历加通道底部，更于跌至7.00港元已先行作出反弹，股价有望见底回升。假如股价回落至7.40港元，将会是重新买入时机，预期股价有望升回8.00港元。只要股价能够稳定在7.00港元以上，则可继续持有以待更高获利。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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