宝尊电商 (9991) 是内地一家领先的电商服务提供商，主要业务涵盖品牌管理和电商解决方案。集团的主要亮点包括在高需求的美妆及奢侈品类别中的强劲表现，以及其成功在数位化时代中提升利润率的策略。根据业务分布，宝尊的收入主要来源于两大类别：宝尊电子商务（BEC）和宝尊品牌管理（BBM），其中电商服务收入占总收入的约60%，而产品销售则约占40%。集团的亮点在于成功结合了IT解决方案、数位行销及全渠道销售，并在品牌管理上实现增长。大型促销活动成为了集团短期股价上升的推动力；至于中期则受惠于品牌合作的深化与消费模式的升级。另外，以长期来说，集团将透过持续的技术创新与市场扩展来稳固其市场地位。

而电商行业在内地正经历著稳定增长，但受到宏观经济波动的影响。行业的周期性特征显示，消费者的支出模式受到经济环境和市场促销活动的驱动，特别是大型促销如618和双十一的影响。竞争方面，行业内有多个主要参与者，包括宝尊的直营和代理品牌，竞争日益激烈，加剧了市场份额的争夺。整体营运成本情况方面，供应链管理、物流支出和营销投入都是重要成本驱动因素。随著技术的提升，企业将越来越依赖数字化运营以提高效率并控制成本。综合来看，电商行业的前景仍然看好，但各家公司需在竞争中不断创新以维持市场地位。集团专注于提供电商解决方案和品牌管理服务，主要业务涵盖电商平台的运营、数位行销及客户服务。公司服务的品牌涵盖了美妆、奢侈品及快速消费品，并在各大平台上运营，包括天猫和京东等大型电商平台。

市场对宝尊电商的前景看好，可以分为三个主要类别：品牌合作、数位化转型和多渠道扩展。首先，品牌合作的深化是宝尊电商增长的核心动力。随著与多个知名品牌的紧密合作，宝尊能够建立稳定的收入来源，特别是在美妆和奢侈品等高需求类别中。这不仅提高了公司在市场中的地位，还增强了其对抗市场竞争的实力，因为稳固的品牌关系有助于持续吸引消费者。另外，数位化转型的大力推进为宝尊的业务增长提供了重要支持。透过科技创新和数位行销策略，宝尊能够有效提升业务运作的效率，简化顾客服务流程，并进一步增强顾客满意度。这样的变革不仅提升了公司的竞争力，还使其能在瞬息万变的市场环境中保持灵活应对。至于多渠道扩展策略使宝尊不再仅依赖单一平台，进一步扩大了其潜在的客户群。除了在Tmall上的业务，宝尊还积极开拓其他电商渠道，这不仅提高了市场知名度，还减少了对任何单一平台的依赖，从而在不确定的市场环境中提供了风险缓解的措施。整体而言，这些因素使得宝尊电商拥有较强的成长潜力和竞争优势。

宝尊电商－Ｗ (9991.HK) 于2025年12月8日以 7.74 港元收市，全日上升 0.26 港元或 3.48%。集团过去5年的平均Beta值为 0.31，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 12.96 港元，而最低位则曾见 5.46港元，以现价 7.74 港元计，宝尊电商－Ｗ的股价较 50 天线低 10.77%，另外，现价亦较 200 天线低 5.35%。宝尊电商－Ｗ(9991.HK)自今年6月3日至今年12月8日期间，股价录得2.03%的跌幅，该期间共录得0.02 亿港元的资金流入，当中大户占其中的0.02 亿港元，而散户则占有的比重不足100万港元，令到大户对散户资金流比率为 6.4 比 1，同期大户投资者的坐货比率最高曾升上39.83%；而最低曾经跌至-33.39%，至于昨日已由低位逐步反弹至 -9.66%，反映股价走势有望。

宝尊电商股价走势在去年12月初于6.12港元附近见低位后展开反弹，并一度上冲至9.85港元见阻力回落，其后进入调整，更在今年4月再次下试6.10港元低位后，获得承接力后，即再度回升更展开中期上升浪，以一浪高于一浪的形态持续推进，成功突破2月顶部9.85港元阻力，更进一步延伸至回调总跌幅的1.618倍的黄金比率反弹目标12.96港元附近。近日股价自再度由高位作出回吐，并回试至61.8%黄金比率后止跌，最新于7.04港元附近重展企稳讯号。与此同时，9日RSI早在11月中已率先出现底背离并完成探底，显示跌势已近尾声。目前只要股价能守稳20天移动平均线之上，而9日RSI不再跌穿30超卖区，便可确认反弹格局延续，值得中线吸纳。建议投资者可在7.75港元附近分阶段建仓，短线目标先看9.90港元，止蚀位严守在7.20港元，跌破则先行离场观望。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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