速腾聚创主业是专注于人工智能（AI）驱动的机器人技术公司，集团基本上是一家“感官器供应商”，以激光雷达（LiDAR）产品为自动驾驶和机器人提供“眼睛”，让机器能对周围的环境产生感知，从而实现安全导航。因此，集团的收入主要是透过销售硬件产品、以及提供硬件加软件的完整解决方案，以及其他相关服务赚钱。集团的业务核心是激光雷达硬件销售，占总收入约80%以上，至于解决方案（如整合AI感知软件）占比则约15%；另外服务（如技术支持）的占比则约5%。集团在2024年全年的总收入为18.52亿元人民币，主要来自产品销售。

现时，激光雷达及自动驾驶行业处于快速增长阶段，随著智能驾驶技术的推广与成熟，市场需求不断提升。行业竞争激烈，主要玩家之间在技术创新及价格方面展开了激烈的竞争，特别是在数字化激光雷达技术上。整体营运成本方面，随著研发支出的增加以及材料成本的波动，企业面临著压力，但自有芯片技术的运用有助于降低长期成本，提升营运效率。此外，行业内在新技术与产品的导入速度快，预期将进一步推动市场的整体增长与竞争格局的演变。

速腾聚创在2025年第三季度实现营业收入4.07亿元，同比微降0.2%。至于2025年的毛利率显著提升至23.9%，相比2024年的17.2%和2023年的8.4%有明显改善。经营利润率则在2025年为-16.3%，相比2024年更为改善，但仍处于亏损状态。净利率方面，2025年为-24.6%，比2024年的-29.2%有所改善，而2023年则呈现出-387.1%的极大亏损。此数据显示，尽管仍未实现盈利，但公司在利润率上已经逐渐改善。集团的利润率为 -22.44%，而过去12个月的营运利润率则为 -28.8%。

速腾聚创上个交易日以 34.96 港元收市，全日上升 0.62 港元或 1.81%，52周最高位曾见 46.50 港元，而最低位则曾见 23.6港元，以现价 34.92 港元计，速腾聚创的股价较 50 天线高出 0.3%，不过，现价则较 200 天线低 3.87%，走势上未有出现升幅过大的情况。自今年7月21日至今年12月10日期间，股价录得3.31%的升幅，该期间共录得5.07 亿港元的资金流入，当中大户占其中的4.27 亿港元，而散户则占当中的0.8 亿港元。大户对散户资金流比率为 5.3 比 1 (见图1)，反映大户投资者在过去一段时间内仍然是主导股价的。同期大户投资者的坐货比率最高曾升上18.03%；而最低曾经跌至-16.58%，至于12月10日当日则为17.35%，反映大户资金动力已有明显的改善情况。

速腾聚创的股价在9月18日冲上46.50港元的高峰后，便展开了一轮明显的回档调整，一度回落至30港元附近，刚好回到今年6至8月时的低位区域。不过，正当股价触及低点之前，9日RSI已于10月份率先掉头向上，形成典型的底背离讯号。本周一，股价更成功突破20天平均线，进一步坐实了见底的形态，目前看来反弹行情已正式展开。如果以46.50港元高位跌至30港元低位的这段跌幅作为计算基础，采用黄金分割61.8%的回吐比例作为反弹目标，则潜在目标位可看至40港元水平。只要股价之后能够稳守33港元关口之上，便可继续持有，无需急于止蚀离场。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

免责声明︰以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表香港01的任何立场，香港01亦无法核实上述内容的真实性、准确性和原创性。

另外，以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。