宁德时代（CATL）主要专注于电动车和储能系统的锂电池生产，并在全球市场中占有领导地位。其电动车锂电池产品预计在2027年占收入的约55％，而ESS业务的贡献已显著增长，将占未来约29％。集团的亮点包括技术领先地位、强劲的财务表现以及对市场需求的敏感反应。此外，近期澳大利亚提高住宅储能系统补贴的政策将推动市场需求，并助力其在短期内的业务增长。中期内，预计电动车的渗透率将持续上升，为集团带来结构性需求增长。长期而言，随著可再生能源需求的增加，储能解决方案将成为能源转型的重要推动力。这些因素将持续推动宁德时代的业务增长和市场份额的扩大。

行业分析显示，电动车和储能系统行业正处于高速增长的周期中，尤其是在全球对可再生能源和清洁交通的需求上升背景下。竞争方面，市场上存在多个强劲的参与者，其中包括特斯拉、比亚迪和LG能源等，这些企业在技术和创新上持续推进，为行业带来了快速的技术迭代。整体营运成本方面，随著原材料价格波动和供应链挑战，行业的营运成本面临上升压力。然而，行业龙头企业如宁德时代凭借其优秀的供应链管理和大规模生产能力，仍能保持相对稳定的毛利率。长期预期中，行业的结构性增长趋势将持续，受益于政策支持及市场需求的扩大。

而市场需求的增长与国际市场的扩张构成了无法忽视的增长动力。全球对可再生能源的需求持续上升，尤其是在纯电动车市场中，中国的渗透率已达40%。随著越来越多的消费者转向电动车和储能系统，在政策支持下，市场需求将继续增长。与此同时，宁德时代积极开拓包括美国及欧洲在内的国际市场，进一步扩展其业务版图。这种市场扩张将直接促进集团的销售增长，并为未来的成功奠定基础。其次，技术领先与盈利能力的稳定使宁德时代在竞争中具有重要优势。集团在锂电池技术上的持续创新不仅提高了产品性能，也使其能在激烈的市场中脱颖而出。面对市场波动，宁德时代的财务表现依然强劲，显示出可持续的盈利能力及健康的现金流。稳定的盈利模式和不断增强的财务底蕴，为集团的未来发展提供了资金保障，进一步支持其技术创新步伐。这些因素共同塑造了宁德时代在行业内的领导地位及持续增长潜力。

宁德时代 (3750.HK) 于2025年12月24日以 508.5 港元收市，全日下跌 6.5 港元，跌幅为 1.26%。集团过去5年的平均Beta值为 1.05，系统性风险高于大市。52周最高位曾见 614 港元，而最低位则曾见 291港元，以现价 508.5 港元计，宁德时代的股价较 50 天线低 1.93%，不过，现价则较 200 天线高出 14.9%，技术走势出现偏离的情况并不严重，因此，股价仍然有继续向好的机会。以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 31.9 倍，市场给予集团的预测市盈率为 26.7 倍，较追踪市盈率为低。主要是市场预期集团未来年的市盈率增长率达到1.24倍，而市账率则为 6.68 倍，整体估值并不算是太过高，仍然有继续上升的空间。

宁德时代股价于今年8月4日至上个交易日录得21.7%的升幅，期间共录得48.3亿港元的资金流入，其中大户投资者占55.6亿港元，反而散户投资者见持续流出共7.2亿港元 (见图1)，大户投资者与散户投资者的资金流比率达到7.7比 -1，反映大户投资者有绝对的主导权，的股价由高位614港元持续回调后，已由高位持续回调并一度跌至最低位见458.2港元，不过，近日股价反弹下，已拉动9天RSI由低位回升，并由跌转升下，成功个返30以上水平，反映整体走势已经有转强的趋势。投资者可以在505港元水平买入，上望565港元，只要股价未有失守488港元，暂时毋须沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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