荃信生物主要专注于自身免疫及过敏性疾病的生物疗法，拥有多条自研管线，涵盖皮肤、风湿、呼吸道及消化道四大疾病领域。该公司首个商业化产品为QX001S，已于2024年获批，主要针对中重度斑块状银屑病，其收入占比达158.79百万元人民币；随后是QX002N及QX005N，皆处于临床后期，亦有望贡献显著收入。集团的亮点在于与罗氏的国际化合作，签订的授权合约总金额高达9.95亿美元，未来有望加速商业化进程。而短期内，业绩增长受惠于多项临床试验进展及商业合作，至于长期将在市场需求及技术创新中获利。荃信生物的另一个主要亮点，在于其强大的产品管线及稳定的商业合作伙伴关系，有助于提升市场竞争力及财务稳健性。

自身免疫及过敏性疾病的药物市场正经历快速增长，根据市场报告所显示，全球市场需求持续上升，尤其是在中国，预计到2030年将达到415亿美元，显示出强劲的增长潜力。然而，行业内竞争亦相当激烈，多家企业积极投入研发，导致产品同质化现象加剧。此外，由于研发和临床试验的高成本，新药开发需要面对高风险和不确定性，尤其是在取得市场批准前，企业需承担巨大的财务压力，不过，整体而言，虽然行业前景乐观。而集团的毛利率在2025年和2026年明显上升，显示出公司在销售产品中的利润能力改善。而经营利润率和净利率也在2025年及2026年回升，显示出整体经营状况良好。

集团的创新能力和临床进展是其核心优势。报告指出，QX001S作为首个商业化产品，已在中重度斑块状银屑病中获批，显示出良好的市场接受度。此外，QX002N和QX005N等产品正在接近商业化阶段，并在临床试验中展现出显著效果。这些产品的持续进展为公司的收入增长奠定了坚实基础，增强了投资者的信心。

其次，中国市场的需求潜力是另一个强劲的促进因素。预计到2030年，中国的自身免疫及过敏性疾病药物市场将达到415亿美元，这表明了广阔的市场空间。随著公司针对这一快速增长的市场建立了全面的产品管线，未来有望获得更高的市场份额。最后，国际化合作是推动业务增长的重要潜在因素。与罗氏的合作不仅提供了7500万美元的首付款，还可能带来高达9.95亿美元的里程碑付款，这显示了公司在全球市场中的地位和潜力。这些因素共同为荃信生物－Ｂ的发展前景提供了强有力的支撑。

荃信生物(2509.HK) 于2026年1月2日以 19.58 港元收市，全日上升 0.80 港元或 4.26%。集团52周最高位曾见 36.5 港元，而最低位则曾见 5.95港元，以现价 19.58 港元计，荃信生物的股价较 50 天线低 5.9%，不过，现价则较 200 天线高出 3.46%，股价在技术上暂时未有出现偏高或偏低的情况，现价有望在市况好转下，会有望进一步作出反弹，尤其是股价在回调至11月10日低位18.36港元后，近日再度跌返17.43港元下，9天RSI反而出现在30水平能企稳，股价有机会继续向好。而荃信生物自去年8月8日至今年1月2日期间，股价共录得5.85%的跌幅，跌幅未算太过明显，不过在该段期间仍然有录得 0.15 亿港元的资金流走，当中大户占其中的 0.41 亿港元，不过，散户投资者反而录得资金流入，占当中的0.26 亿港元 (见图1)。令到大户对散户资金流比率为 -1.6 比 1，在期内大户投资者的坐货比率最高曾升上18.67%后，便由高位回调，最低曾经跌至-17.23%，其后已由低位反弹，反映出整体资金流动力正在改善中。至于1月2日当日已升返4.04%，暗示整体动力有所回升。

荃信生物股价于去年1月曾下跌至5.95港元后出现转势，其后逐步回升，并相继突破20天线及50天线，走势明显转强，股价在升势中呈现一浪高于一浪的形态，最终升抵36.40港元附近遇到阻力。随后股价展开近三个月的调整，回落至17.43港元的低位，刚好完成整个升浪约61.8%的回调幅度。技术上观察，在股价形成一底低于一底的过程中，9天RSI早于去年11月已率先回稳，并出现一底高于一底的RSI底背驰讯号，为股价见底提供支持。若股价日后能重新企稳于50天线之上，反弹目标可望以上次回调幅度的61.8%计算，上望29.40港元水平。策略上，投资者可考虑于19.80港元附近部署，只要股价能守稳17.70港元以上，暂时毋须止蚀，首个反弹阻力位则可留意24.90港元。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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