长飞光纤光缆 (6869)的主要业务包括光纤、光缆及其相关产品，根据最新报告，光传输产品和光互联元件的收入分别占总收入的65%和25%。集团的亮点在于其在光纤光缆市场的领导地位，以及在第三代半导体及空芯光纤等新技术上的创新。中短期内，长飞将受惠于AI数据中心需求的增长，尤其是高端产品如空芯光纤的推广，并且有望透过数据中心及AI解决方案带动整体业绩上升。长期来看，集团可望因应中国电信市场回暖及海外市场扩展而获得进一步增长。综合来看，长飞光纤光缆的主要亮点在于技术创新、规模效益及市场需求的稳定回升。

光纤光缆行业具有明显的周期性，通常与全球通讯需求的增长息息相关。随著技术的快速发展，数据流量不断增加，推动了行业的增长。然而，竞争也相当激烈，市场上有多家主要供应商，导致价格竞争加剧，影响利润率。整体营运成本方面，随著原材料价格上涨及生产成本的提升，企业需更加注重成本控制与效率提升，才能在竞争中保持优势。因此，企业必须在技术创新及供应链管理上进行持续投资，以应对行业变化和市场需求。

而长飞光纤光缆拥有多项专利技术，有助提升产品在行业内的优势，而专利技术包括空芯光纤技术，有提高信号传输效率并减少信号损失，适用于高速通信网络需求，未来有助于满足5G及数据中心的传输需要。另外，高性能光纤材料，能有助于延长光纤使用寿命及提升抗干扰能力方面表现突出，能够适应各种严苛的环境。另外，为了要针对智能化数据中心的需求，长飞拥有多项与光互联相关的专利，这些元件能够提高数据处理的速度及效率。再加上集团改进的光缆组装技术可以降低生产成本，加快交付速度，提升市场竞争力，而该等技术成为了支持集团在市场竞争力的重要元素。

至于对集团股价前景的利好催化剂包括数据中心需求增长成为推动集团增长的主要推动因素。随著人工智能（AI）和云计算的普及，对于数据处理能力的需求剧增，这直接促进了光纤产品的销售。预计未来五年，数据中心市场的需求将以年均X%的速度增长，这为长飞带来了稳定的收入来源。市场对高效能光纤的需求，促使公司不断创新，提升了竞争力和市场份额。另外，内地政府在基础建设及数字化转型方面的政策，为产业创造了有利的环境。这样的政策不仅提升了市场需求，也鼓励企业加大投资，为长飞的业务扩展提供了良机。加上集团在新兴市场的积极布局，提升了其全球市场的竞争力。同时，5G技术的推广加速了基站和光缆的部署，为长飞带来了稳定的增长机会。

长飞光纤光缆上日以 65.150 港元收市，全日上升
2.35 港元或 3.74%。集团过去5年的平均Beta值为 0.34，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 65.8
港元，而最低位则曾见 12.22港元，以现价
65.150 港元计，长飞光纤光缆的股价较 50 天线高出 44.7%，另外，现价亦较 200 天线高出 94.15%，反映走势非常强劲，虽然有机会作出回调，但由于整体强势未有逆转，因此，有望见股价先行作出回调后，后市仍然有进一步反弹。另外，长飞光纤光缆自去年9月2日至今年1月27日期间，股价录得44.84%的升幅，该期间共录得19.44
亿港元的资金流入，当中大户占其中的22.69 亿港元，而散户则占当中的-3.27
亿港元。大户对散户资金流比率为 6.9 比 -1 (见图1)，同期大户投资者的坐货比率最高曾升上10.63%；而最低曾经跌至 -21.24%，但到了1月27日当日，则已经重返至10.27%水平，反映出整体的资金动力已经回稳并有助推动股价作进一步的上升。

长飞光纤光缆的股价于去年9月升上65.00港元见顶后，曾一度作出回调并最低跌至31.14港元后，股价由低位反弹，成功收复50天线后便持续反弹，更于昨日成升破9月份的前顶，由于整体的资金流及技术走势均见配合，因此，预期股价仍然有进一步上升的机会。投资者可以在股价返回63.00港元水平才买入，若果以前回调幅度的1.618倍作为反弹的目标，股价有望升上最高位见86港元，不过，暂时先以市场上给予的目标价最高水平65港元作为短期主要阻力，若果股价未有失守去年12月23日顶部支持位58.50港元，暂时毋须沽出止蚀。

图1：长飞光纤光缆(06869)于去年9月2日至今年1月27日期间的资金流状况

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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