农业银行的主要业务集中于提供金融服务，特别是针对农村地区的金融需求，包括信贷、存款和各类金融产品。根据报告，其县域金融业务在营收上已占比近50%，显示出其在地方经济中强大的影响力。集团的亮点在于其稳健的资产质量及对实体经济的强劲支持能力，特别是在农业及乡村经济中的市场份额持续增长。中短期内，农业银行受惠于县域经济的稳定发展和金融政策的支持，长期则可透过数位化转型和科技投资，提升经营效率，进一步巩固市场地位。此外，随著农村金融需求增加及资产质量改善，农业银行的风险管理能力也显示出优势，为未来增长提供了稳固基础。而集团主要集中在提供各类金融服务，包括信贷、存款、支付及其他金融产品，特别针对农村地区及小微企业需求，借以提升农村经济发展。该行拥有强大的客群基础，并致力于数位化转型和科技革新，以提高经营效率。此外，县域金融业务的增长及固定资产质量的改善，进一步增强了其市场竞争力。

农业银行所处的金融行业呈现出稳定的周期情况，尤其是在县域经济持续增长的背景下，该行的金融服务需求得以提升。竞争方面，虽然市场上行业内大型银行之间的竞争日益激烈，但该行凭借其在农村市场的强大基础和数位化转型的进展，依然具备优势。此外，整体营运成本方面，于业务量的增长和效率的提升，农业银行的营运成本相对可控，且有望进一步改善。这些因素都将支持该行在未来的增长和获利能力上持续稳定。

市场预期农业银行在2025年该行的预测净利润增长率为3.3%，达到2,715.59亿元人民币。至于2025年的资产质量稳定，不良贷款率预计降低至1.27%。但是，利差于2025年预测只有1.26%，较2024年有所下滑，可能影响未来盈利能力以及派息能力。不过，随著县域经济的稳定增长，该行的贷款占比不断上升，至2025年上半年已达到40.4%。此增长显示该行在地方经济中的影响力及其敏捷的服务能力。同时，县域业务的存贷利差、成本收入比和不良率均优于全行平均水平，显示出该行在服务三农和小微企业方面的成功。而资产质量的稳定性更是重要的看好因素之一，集团的不良贷款率在多个季度中均有所改善，并且拨备覆盖率高达295%，显示出该行在风险管理方面的强大能力。这不仅反映了农业银行在严格信贷标准下的信心，也在一定程度上为未来的经营稳定提供了保障。

另外，集团的手续费及佣金的增长潜力强劲，支持其综合收入的重要来源。在不断改善的市场环境下，预期非利息收入将持续增长，这有助于抵消利息收入的潜在下滑，从而增强整体利润能力。再加上农业银行的数位化转型正迅速推进，提升了其服务效率及客户体验。在科技资金投入和数字产品的优化上持续加码，数据显示其自动化贷款的年增率高达43.4%，将有助科技创新及对未来业务增长有著正面影响。

农业银行股价于去年10月由低位5.05港元持续攀升后，股价一度升上最高位见6.41港元后见顶回落，尤其是当时的9天RSI出现顶背驰，股价在持续回落后，形成下跌走势，更在失守50天线后持续向下并跌至周一低位见5.13港元，差不多完全抵销去年的10月升幅。不过，9天RSI已于周二重返30以上水平，结束了超卖走势，由于近期市况波幅扩大，有助支持资金流向内银股，令到农业银行受惠，因此，相信股价会继续作出反弹，并有望重返50天线以上水平。而市场上共有19位分析师对农业银行有进行调研覆盖，而给予的目标价中位数为6.40港元，以现价计算的潜在升幅达到27%。投资者可以在5.20港元水平买入，预期股价有机会作出较明颢的反弹，若果以整个回调幅度的61.8%作为反弹目标，股价有望升返今年1月反弹阻力5.80港元，只要股价未有失守5.00港元，暂时可以继续持有而毋须止蚀离场。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

免责声明︰以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表香港01的任何立场，香港01亦无法核实上述内容的真实性、准确性和原创性。

另外，以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。