四年一度的世界杯即将开打，传统上有望带动市场上出现一波包括电视、影音产品在内的“黑家电”换机潮，料体育盛事所衍生的短期利好因素，以及夏季对“冷家电”的购置需求上升，对家电板块后市的投资吸引力不容忽视，值得投资者憧憬。

参考上一届世界杯，当时赛事于2022年11至12月期间举行，根据市场调研机构奥维睿沃（AVC Revo）的数据，当年1月至10月间的全球10电视品牌出货量排名中，海信家电、TCL电子、创维集团、海尔智家均榜上有名，反映世界杯对内地电视品牌在销售方面的重要性。笔者相信，大型体育赛事有机会再度成为利好电视及相关影音产品销售的短期催化因素。

然而今年对于内地家电品牌企业而言，还具有一个特别因素，此就是三星已于本月正式宣布退出内地家电零售市场，包括电视、雪柜、洗衣机、冷气等产品。三星披露原因，是市场份额持续下滑、利润压力加大，以及本土品牌的强势崛起。笔者认为随著三星退出国内的家电零售市场，内地品牌在国内家电市场的发展有望因外企竞争者退出而见利。行业当中，笔者认为可关注TCL电子（1070）及海尔智家（6690）。

TCL电子首季业绩中，总收入同比升15.3%至292.25亿元，国内及海外收入占比分别为39.0%和61.0%；经调整纯利同比增长140.0%至3.84亿元。集团强调受益于电视业务产品结构持续改善，毛利实现同比增长27.6%至约47.19亿元。笔者相信，该集团在电视相关业务的销售有望因世界杯热潮带动而保持向好的态势。

另外，本年初TCL电子与日本同业Sony宣布计划共同成立一家全新的合资公司。笔者看好TCL电子因为可以沿用“Sony”及“BRAVIA”这两个全球知名品牌的背景下，承接Sony家庭娱乐业务的产品开发、生产乃至全球销售等权利，意味将更有力令TCL电子强化在海外市场的拓展，前景值得看好。

而海尔智家第一季度收入约736.87亿元人民币，较2025年同期下降6.86%，但对比2025年第四季度收入约682.9亿元人民币， 按季回升约7.9%；期内纯利约46.5亿元人民币，较2025年同期跌约15.2%，惟较 2025年第四季度纯利约21.8亿元人民币，按季升1.13倍。笔者预期随著北美季节性暴风雪天气因素散去，加上集团积极布局亚太区市场，业绩回稳步伐可期。

另外，随著夏季将至，气温将会回升炎热水平，高温季节将直接带动“冷家电”销售。受到季节性因素影响，冷气机将会进入销售旺季，并是为最受惠的季节性商品，而电风扇、冷风机等移动式降温电器则是冷气机的补充品，其低价位的属性亦使销售流转速度较快。同时，由于高温推升民众对冷冻饮料及食品的储存需求上升，间接有望带动雪柜成为被受抢购的电器之一，利好海尔智家业绩表现。

【财经专栏】投资明“贤”．伍礼贤｜光大证券国际证券策略师

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