随著香港金融管理局早前正式公布首批稳定币发行人牌照细节，本港金融市场迎来数字资产合规化的里程碑。汇丰控股（0005）与渣打集团（2888）两大本港发钞银行成为首批受惠机构，预期稳定币发行人牌照有望与私人银行业务产生协同效应，此或成为银行业未来发展新路向。

非利息收入表现正面

从过去传统业务表现来看，汇控与渣打两大发钞银行在非利息或财富管理范畴的收入表现较为突出。例如汇丰2026年首季收入186亿美元，同比增长6%，当中受惠于财富管理与卓越理财业务范畴，特别是香港业务分部旗下的财富管理业务费用及其他收益在客户活动增加成主要增长因素。

而渣打2026年首季非利息收入为30亿元，同比上升16%，主要受惠于财富方案业务及环球银行业务所带动。该行的投资产品及银行保险业务表现强劲，利好财富方案业务创下季度新高，相关业务收入增加约32%。

从首季业绩可见，财富管理业务与产品销售持续成为支持本地银行业务增长的动力，而两行获得本地稳定币发行人牌照后，更有望令相关范畴的发展如虎添翼。

财富管理新棋局

随著本港首批稳定币发行人牌照正式发放，象征着本地金融市场正式迈进数字资产新时代。笔者认为本地银行股凭借庞大的客户基础、稳健的资本结构，以及在营运家族办公室与内地财富管理市场的优势，将成为明显受惠者。

本港近年积极吸引全球家族办公室落户，这些高净值客户更倾向透过传统大型银行进行资产配置与跨境调配。银行能提供全方位的财富管理服务，结合稳定币业务后更能提升效率与透明度。

按照香港货币及金融研究中心（HKIMR）的研究所指，富裕家族对数字资产的兴趣预计将“显著上升”，预期结构性需求正在加大。合规稳定币能大幅降低跨境汇款与结算成本，虽然短期内未必能为银行产生重大营收贡献，但对于维系客户关系、抢占支付结算的未来至关重要。

笔者认为银行业务面覆盖存款、投资交易、贷款、支付、财富管理等多元化范畴，惟银行成功获取本地稳定币发行人牌照后，预期能进一步强化综合金融生态，形成“一站式”业务优势，亦可望强化银行股中长期的非利息收入，特别是私人银行、高净值客户群的拓展空间值得期待，投资者往后更可关注相关因素对推动股价增长的长远机遇。

【财经专栏】投资明“贤”．伍礼贤｜光大证券国际证券策略师

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