自二零二四年十二月三十一日起停牌至今，海峡石油化工（0852）仍处于暂停买卖阶段。不过，停牌并不等于停滞。相反，集团近月接连公布多项关键进展，显示管理层正沿着清晰路线推进合规整改，同时维持业务发展步伐，为复牌铺路。

根据最新季度更新公告，集团已向联交所提交独立法证调查员的最新报告，亦递交由凯晋出具的最新内部监控审查报告。两项文件可说是整个复牌进程中的核心基石。早前因涉及前任管理层的相关事件，董事会成立独立董事委员会，并委聘四大会计师行旗下法证团队展开调查，同时聘请法律顾问协助。如今调查结果已整理成报告并交予监管机构审阅，显示集团已按复牌指引逐步完成相关程序。内部监控方面，集团亦完成全面评核及跟进审查，并就发现的问题作出整改，进一步强化制度基础。

业绩资料补发节奏清晰

在资讯披露层面，集团亦按上市规则要求，先后于二零二六年六月十二日及六月二十三日刊发截至二零二四年十二月三十一日止年度的全年业绩，以及截至二零二五年六月三十日止六个月的中期业绩，填补过去一段时间的业绩空档。至于截至二零二五年十二月三十一日止年度的全年业绩，董事会预计将于二零二六年七月三十一日举行会议审议及批准刊发，并可能同时考虑派付末期股息。换言之，尚未完成披露的财务资料已有明确时间表，整体节奏正在重回正轨。

合规与经营并行

更重要的是，根据法证调查的结果，董事会表示并无证据显示现任管理层，或对集团现时管理及营运有重大影响的人士，在诚信、能力或品格方面存在合理监管关注。这一点对市场信心至关重要。停牌期间，投资者最担心的往往不是业绩波动，而是公司治理失序及资讯不透明。透过第三方专业机构的调查与审查，集团尝试以制度化方式回应疑虑，并向监管机构证明其管理架构及内部监控已达合规要求。

从复牌条件的角度观察，集团目前所采取的每一步，均围绕联交所提出的指引展开，包括完成独立调查、证明管理层适格性、强化内部监控、补发财务报告，以及持续披露重大资讯。管理层亦表明，会继续与联交所保持紧密沟通，积极证明集团已符合《上市规则》第13.24条的要求。可以说，在合规框架下，管理层已尽最大努力，循序渐进处理历史遗留问题，务求为股份恢复买卖扫除障碍。

核心业务并无停摆

值得留意的是，即使股份停牌，集团的核心业务并未停摆。相反，整体运作仍然维持正常，并在多个板块作出更全面整合。面对近年国际地缘政治局势反复、能源价格波动频繁的环境，集团在商品贸易方面更加强调风险管理，优化业务流程，提升整体风险管理水平，同时维系与主要客户的合作关系，并持续开拓成品油及石化产品的新贸易机会。这种在不确定环境下强化内功的做法，某程度上亦为日后复牌后的发展奠定基础。

综合而言，海峡石油目前正处于一个公司治理修正与业务巩固并行的阶段。复牌进度可说是一场“全复盘”的过程——从事件调查、内控整改，到财务补发与持续披露，每一环节均需重建市场信任。同一时间，业务层面并未因停牌而停顿，反而在贸易、仓储、生产及油气营运等板块同步推进，展现出一定韧性。

对集团而言，合规是基石，透明是前提，发展才是目标。当制度根基逐步稳固，业务数据亦日渐明朗，市场终将重新评估其基本面价值。随着二零二五年全年业绩即将于二零二六年七月三十一日审议，复牌条件正一项项落实。若后续进展顺利，股份恢复买卖或许只是时间问题。而停牌期间，集团选择以整改与经营并行的方式前行。未来，随着复牌程序完成，市场将有机会更全面地审视其真实经营表现与资产价值。对海峡石油而言，这既是一段重整之路，也是一个重新出发的契机。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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