韩国股市今年内累升约70%，为亚太区内表现最佳市场。不过当地股市升势，过份依重当地两大芯片生产商﹕三星电子及SK海力士的股价表现。同时当地监管机构批准个股杠杆ETF产品后，亦获得投资者追捧，其后当股市出现波动，引发官员及监管机构对有关产品的关注，更有监管机构负责人表示，对放行有关产品感到后悔。

《彭博》报道，在市值达到4.3万亿美元的韩国股市中，散户疯狂追捧杠杆ETF，以至于这种产品连同其追踪的两只芯片股占成交额之比已超过70%。

这种异象引发了对监管机构允许此类高风险产品存在一事的批评，甚至一名在野党议员呼吁让它们退市。自追踪三星电子和SK海力士两倍日波幅的ETF于5月底上市以来，波动显著加剧。这类产品旨在吸引更多散户资金进入当地股市。

芯片股投资者对消息相当敏感

三星和海力士今年双双一度飙升逾两倍，作为芯片股看涨押注放大器的上述产品大受散户欢迎。然而，对大规模AI投资的疑虑使得这些芯片股对供应链的风吹草动非常敏感，并引发了相关杠杆ETF的更大幅度波动。

报道引述中信里昂证券韩国汇编的数据显示，在这两只杠杆ETF上市的前一天，即5月26日，三星和海力士的成交占整个韩国股市的31%。而加上两只ETF的成交额，这一比例在6月下旬达到84%，周二（7日）也有73%，凸显出这个全球最强市场集中度加剧的问题。

参与杠杆产品将放大波动性

报道引述富达国际投资组合经理Ian Samson表示﹕“杠杆ETF提供相应回报，归根究底是有人需要在相关股票上涨时买入更多，在下跌时卖出更多，以维持恒定的杠杆率”。Ian Samson又指出﹕“散户参与和新杠杆产品所带来的波动，只会进一步放大由韩国半导体行业面临的切实、重大基本面不确定性所引发的波动。”

另一方面，SK海力士的ADR将于周五（10日）在美国股市挂牌。据《彭博》报道，美国IPO据报获得逾7倍超额认购，计划今日（9日）定价。

SK海力士ADR传录7倍超购

报道引述部分知情人士表示，此次发行1.779亿份ADR吸引了全球多头基金、专注科技领域的基金、主权财富基金及专注亚洲市场的全球投资者的认购。

根据SK海力士此前向美国证券交易委员会提交文件，每10份ADR代表1股普通股。彭博计算，基于韩股周三收市价为207.6万韩圜，此次美国IPO融资规模约为245亿美元。

知情人士表示，相关磋商仍进行中，美国上市方案细节可能调整。