在东升西降的背景下，时势出现了很多扭曲现象，例如双标！围堵！抵制！西方人显然失去了信心。除中西方互相冲突之外，新的常态亦不断出现，所以令人意外的结果亦不断出现！黑天鹅现象的确是常态化，博奕论对不明朗的事情会主张“中间落墨”，所谓“中间落墨”即是“进可攻退可守”！但这两者知易行难！现实上需要在进退不足和过分争取之间取平衡，这会不会变得“唔汤唔水”？

文章最后，笔者才讨论如何平衡， 首先讨论如何在“黑天鹅常态”下，能做到进可攻退可守，即是，价格下跌的时候，我们仍有实力可以入货，价钱上升的时候，我们既可选择入货，亦可以选择适当的“止赚”，合适出货以换取更充裕的现金流回笼！

我认为投资如果要做到这个水平，不宜高杠杆！亦不宜短炒！因为这两种都需要交投频密地进行，那么就很容易遇上已经常态化的黑天鹅了！基本上应该多做长远投资！长线投资从来都比短线投资累积的收益还要多！投资本来就是高风险高回报，低风险也低回报！

但黑天鹅常态的确会出现了一些风险略低，但回报率略高的投资机会！君不见很多收息率高而经得起考验的投资产品？人常说：“潮水退，就知道谁人无裤著！”但是潮水退同时亦知道谁人“有裤著”！因为市场考验不断出现，反而会容易知道哪一个投资项目受得起考验！总之，一帆风顺的时候，不要太自我陶醉认为“大把世界”，不妨将小部分投资项目作止赚，但在市场愁云惨淡的时候，亦要有入市补仓的能力，那个时候，胆子大或小，完全在乎有多少资金流在手！

最后笔者想说，香港投资高手多的是，问题是人家是否愿意分享，笔者只是小人物，没有赚大钱的特性，只有一些面对逆境的经验，大家参考一下好了，因为每个人的投资风险和机会成本都不同。

【财经专栏】祥益地产总裁汪敦敬

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