上星期二，笔者再次撰文谈及《终极泡沫世界必带来终极泡沫爆破》，文章11月4日刊出，同日确认特朗普所属的共和党在美国中期选举中连连失利，美股却出现强烈反弹，道琼斯工业平均指数单日上升1569点；但随即在翌日又再暴跌1833点，总共损失约2.8万亿美元市值。截至笔者执笔的11月10日，美股又回升1104点，过去一星期正好见识到美股戏剧性大上大落的一幕！笔者这地产佬，一向较少公开谈论股票投资的看法，因不想令部分敏感的股评人觉得我“捞过界”，但两星期前我觉得港股价格偏低，所以在私人投资或者一些公职工作上作出了增持或换货的决定，亦因此在股票投资上作了一些归纳，有一些看法想分享。

本来美股主要靠7只主流股票“顶住”（俗称“美股七雄”），11月5日的跌市反映了这几根支柱其实很脆弱，面对市场冲击损失惨重！亦反映美国股市绝非神话，若真要说是神话，唯一似神话的就是缺乏足够理性支撑，面对财政赤字、量化货币和债务规模不断扩大，充满泡沫的市场，一些人有如宗教信奉，甚至长期将不理性成为常态，理性的质疑反而被视为异类！当日美股急跌亦反映了另一个值得留意的事实，就是港股并没有同步下跌，这并非第一次！相信亦不会是最后一次！笔者认为游戏规则正在不断改变！

当然，最令人大开眼界的是不少评论股市的人，往往见升唱升！见跌唱跌！一星期内股市大上大落，正好让大家看清楚这幅众生相！笔者这个地产佬为何要谈美国股市？其实是想借此探讨香港的本质！想起童年的时候，当时正是“细路仔唔识世界”，笔者曾问爸爸：“为何香港不如澳门般也做赌场呢？”爸爸当时苦笑反问：“如果香港也做赌场，澳门点算？”那一刻学懂的，就是每件事都有其本质定位！而这些定位我们都必须尊重。

正如上星期文章所说，“香港和澳门在经营赌场上的角色一样，不存在取代和接收。所以美国经营的‘金融赌场’仍然是独市生意！可能要多一点时间才凋谢！”近年香港股市对比美股持续表现欠佳，不少人抱怨香港总要面对不同政策的调整，令香港未能充分发挥制造财富效应的功能，但笔者一直觉得，这其实是去除泡沫的逆周期措施，今年6月韩国AI泡沫率先爆破，数十万用高杠杆搏杀的韩国年轻人即时破产！SK海力士的股价由今年高位一度下跌6成，三星电子则跌约45%！除了韩国股市看到泡沫爆破，最近的美国半导体龙头辉达亦从高位下跌约25%，美国另一个半导体公司高通亦跌了3成。

香港市场为何相对稳定？正正因为过去多年去除了泡沫！眼前的，这是一场意识形态的战争！亦是一场利用加减泡沫去决胜负的金融对决！

【财经专栏】祥益地产总裁汪敦敬

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