韩国股市在今年5月引入个股杠杆交易所买卖基金（ETF）后，触发当地股市出现动荡，监管机构负责人其后更表示，对允许有关产品上市感到后悔，并推出多项措施希望降低当地散户投资杠杆。据韩国传媒报道，当地金融监管部门正在推动引入一项“紧急行动许可权”，允许监管机构在紧急情况下快速降低单股杠杆产品的杠杆倍数。

此前，这类产品被认为是导致市场剧烈波动的主要因素之一。监管部门同时也在研究其他限制措施，包括设定杠杆投资额度上限，以及进一步提高基础保证金要求。

杠杆可降至1倍或1.5倍

据《韩联社》报道，韩国金融委员会（FSC）将与金融监督院（FSS）共同起草《金融投资业与资本市场法》修正案，为紧急情况下采取市场稳定措施建立法律依据。此次调整的核心内容，是允许金融监管部门临时调整单股杠杆ETF的杠杆倍数。

目前，韩国国内的单股杠杆产品旨在追踪2倍收益。通过紧急行动授权，如果认为有必要保护投资者，杠杆倍数将被降低至1.5倍或1倍。

香港从今日（3日）起，容许多只杠杆及反向产品实施灵活杠杆，上限分别两倍为负两倍。

韩国监管机构批准杠杆产品上市后，加剧当地股市波动，投资者更批评当局已将股市变成赌场，并且引发投资者不满。于上周三（29日）在首尔汝矣岛国会大厦前出现逾30座白色“吊唁花圈”，挽联上写有“投资者保护只是嘴上说说？”、“废除单一股票杠杆ETF”及“用选票报复你们”等标语。

这场由当地个人投资者团体“为股票市场正常化之集会”发起的抗议活动，将矛头直指与三星电子及SK海力士等半导体巨头挂钩的单一股票杠杆交易所买卖基金（ETF）产品。抗议者认为，高杠杆金融工具在市场剧烈波动中放大了损失，加速个人投资者财富缩水，并指责监管机构未能有效保护投资者。

面对投资者的怒火，韩国政府与政界内部出现不同声音。总统政策室长金容范表示，股市暴跌受AI投资回报不确定性、全球半导体竞争压力及市场结构等多重因素影响，不应将所有问题归咎于杠杆ETF。

大摩力撑韩股

另一方面，大行继续看好韩股前景。摩根士丹利将韩国股票评级从平配上调至高配，称近期“杠杆出清”，为投资者参与人工智慧交易和工业超级周期主题提供了更好的入场机会。

Daniel K Blake等策略师在报告中写道，随著拥挤交易和杠杆头寸的大幅平仓，Kospi指数较其9000点的目标位元仍有36%的上涨空间。

周一该指数一度下跌5.5%，上周五创纪录上涨18%。分析师表示，近期抛售“主要是技术性因素所致”，并称“杠杆ETF、对冲基金杠杆以及散户保证金交易的去杠杆过程已过半程”。

Kospi指数自6月高点以来已累计下跌逾30%。作为亚洲人工智能需求风向标，韩国股市被投资者迅速抛售，而个股杠杆ETF激增以及指数权重过度集中，进一步加剧了这轮跌势。摩根士丹利预计，Kospi指数短期将在5500点至10500点区间波动，并认为三星电子和SK海力士将为市场提供估值支撑；工业、国防和金融等行业的股票料将受益于利好因素。