【01政策分析】2025/26年度政府经营帐目收入6533亿，支出6020亿，录得经营盈余513亿，终结过去连续六年赤字。惟非经营帐目收入355亿，支出1872亿，录得亏蚀1517亿。而且《财政预算案》估计未来五年（2026/27年度至2030/31年度）维持赤字在901亿至1473亿元之间，拖累综合帐目转盈无期。

来年六大工程阙支226亿

非经营帐目持续入不敷支，而最大的支出就是基建。基本工程储备基金2025/26年度未包括债券前，修订预算开支1507亿，来年再攀升至1564亿，写下历来最高。随着收地以及公路陆续到位，建筑物将继续成为最大支出。在2026/27年度，启德新医院、北区医院扩建、威尔斯亲王医院重建以及玛嘉烈医院扩建计划，分别支出67亿、54亿、53亿及18亿，若再加上分别需要17亿的加路连山道新区域法院及观塘综合发展项目，来年六个工程的开支高达226亿元，占了所有建筑物支出的一半。

另一个预算庞大的类别是新市镇及市区发展。2025/26年度东涌新市镇扩展、T2主干路及茶果岭隧道、古洞北及粉岭北新发展区前期工程分别支出37亿、29亿及24亿，2026/27年东涌新市镇再预算26亿，古洞北及粉岭北余下地盘又要40亿，而洪水桥／厦村新发展区第二阶段亦将耗费23亿。三、四个发展区加起来，每年开支已经上百亿，而且元朗南新发展区第二期及新田科技城第一期的工程亦将逐步展开，未来两者加起来的开支超过400亿。

无怪乎《财政预算案》估计，基本工程储备基金2026/27年度不计算债券还款的开支高达1730亿，2027/28年度至2030/31年度平均每年支出1800亿。

发债不用于政府经常开支

基建开支可以由发债以及回拨外汇基金来应付，但正如财政司司长陈茂波所强调，“政府发债所得资金只会用在基建投资，不会用于政府经常开支”。面对综合帐目的赤字，政府经常开支在未来两个财政年度（2026/27及2027/28年度）要每年再节省2%，即分别78亿及156亿元。公务员编制将减至18.8万个职位，但实际聘用人数只得17.1万，于数字上削减人手对节流的作用未必明显。

对比2025/26年原本预算及最新修订，基本上所有部门的开支都没有超额，除了财经事务及库务局（财经事务科）因为要优化积金易平台系统以落实强积金“全自由行”首阶段方案，而令开支超出了一成多。以金额计算，社会福利署节省得最多，估计较原本预算少用59亿，但这是因为其预算规模庞大，单是高龄津贴、伤残津贴、长者生活津贴等开支较预期少几个百分点，已相当于省下数十亿元。而二元优惠计划由预算57亿修订为49亿，以及公共交通费用补贴计划由27亿修订为21亿， 运输署在亦因而省下了十多亿开支。

以百分比计算，创新科技署的修订预算减幅最大，但这只是因为生命健康研发院的筹建推迟了一年，开支改在2026/27年出现。政府早前将电费补贴计划及电费纾缓计划的未用结余延长至今年年底，这分别为财库局（库务科）及环境及生态局（环境科）减省了2026/27年度的预算，其中后者省下的开支更多达15亿。

部门节衣缩食难抵开支增长

不过来年个别部门节衣缩食，未能完全抵销其他开支的增长。银码较大的包括劳工处在“雇员权益及福利”方面预算增加12亿，以支付取消强积金“对冲”安排资助计划；随着更多公务员及司法人员退休，发放的退休金利益上涨19亿；医务卫生局对医管局增加资助29亿，以应付与日俱增的医院服务需求和改善临床护理质素；向综援、高龄津贴、伤残津贴、长者生活津贴等发放“双粮”，涉及额外开支65亿。另外，房屋局亦申请增加40亿元拨款，以推行宏福苑长远居住安排方案。

财政司司长陈茂波形容其主要原则是节流为主，开源为辅，避免大幅加税或引入新税种。惟由大型基建到经济民生支出，政府可以减省的未必很多，综合帐目在2026/27年度预算开支8434亿，到2030/31年度更会增加至9316亿。支出减不下去，收入就得同步上升，这是长远而言无法回避的现实。

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